S355無縫方管價的持續上漲仍有賴于需求端環比上升

　    S355無縫方管1105主力合約從10/29的4505元/噸上漲到11/11的4793元/噸，漲幅6.4%。同期，上海HRB33520mm螺紋鋼上漲9%。
　　投資建議：
　　我們難以判斷成本和通脹預期推動的價格上升空間多大，但從目前成本構成看，螺紋鋼價格下跌具備一定成本支撐。在成本推動為主的鋼價上漲中，具備礦石資源的企業相對更為受益。當然，由于庫存滯后影響，無資源優勢的企業短期業績也會受益于鋼價上漲，但隨后會受到高成本壓力。
　　此外，S355無縫方管價的持續上漲仍有賴于需求端環比上升，但目前我們并沒看到明顯的邊際需求增量，我們對鋼價的繼續上漲持謹慎態度。我們推薦具備鐵礦石資源優勢的"凌鋼股份"，"西寧特鋼"。未來2-3年時間段，我們仍推薦受益于需求獨立的"八一鋼鐵"。